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化解宏观风险要有宏观思维

2021年11月08日 11:59 来源于 财新网
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宏观分析如果陷入微观分析的误区,就会对经济运行得出偏颇结论,对基建和地产的流行看法是误读中国经济的例子
目前,市场对今年4季度GDP增速的预测均值已经下修到4%以下。从需求面来看,基建投资和地产投资是拖累经济增长的主要原因。图/视觉中国
徐高
中银国际证券总裁助理兼首席经济学家,曾任光大证券资产管理有限公司首席经济学家。他目前还是北京大学国家发展研究院兼职研究员、中国首席经济学家论坛理事、多家主流财经媒体的专栏作家。在之前,徐高曾任光大证券首席经济学家、瑞银证券高级经济学家、世界银行经济学家、国际货币基金组织兼职经济学家等职。徐高拥有北京大学颁发的经济学博士学位,以及西南交通大学颁发的工学硕士、学士学位。

  【财新网】(专栏作家 徐高)目前,中国经济增长仍面临着明显下行压力。2021年3季度,中国GDP同比增速从2季度的7.9%下降到4.9%。在2021年10月,中国制造业采购经理人指数(PMI)连续第7个月下滑,在荣枯线以下越陷越深,预示着今年4季度的经济增长势头也不乐观。目前,市场对今年4季度GDP增速的预测均值已经下修到4%以下。从需求面来看,基建投资和地产投资是拖累经济增长的主要原因。今年3季度,中国基建和地产投资名义增速均下滑至负增长区间。同时,在中国各大行业中,建筑和房地产两大行业的GDP同比增速最低,且都同比负增长。正如笔者在2021年8月17日所发表的《过度冷却的内循环》一文中所分析的那样,国内紧缩政策造成了基建和地产的走弱。如果不是外需仍然稳健,经济增长状况会更难看(图表 1)

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:邱祺璞

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